Por Ankur Banerjee
El yen se desplomaba el martes hasta niveles no vistos desde 1986, lo que avivó los temores de que una intervención directa por parte de Tokio estuviera a la vuelta de la esquina, mientras que el dólar retrocedía desde sus máximos de 13 meses a la espera de los datos de empleo que podrían influir en las perspectivas de las tasas de interés en Estados Unidos.
El yen FX_IDC:USDJPY se debilitaba hasta situarse en 162,41 por dólar el martes, por primera vez en 40 años, y cerraba en 162,23. La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, reiteró que las autoridades estaban preparadas para responder adecuadamente en cualquier momento, sin recurrir a una retórica más contundente.
La moneda japonesa se encaminaba hacia una caída del 2% en el segundo trimestre, su cuarto trimestre consecutivo de descenso, la racha más larga de este tipo en cuatro años, mientras la amplia diferencia entre las tasas de interés lastra al yen.
"No es cuestión de si el Ministerio de Finanzas volverá a intervenir para apoyar al yen, sino de cuándo lo hará", dijo Carol Kong, estratega de divisas de Commonwealth Bank of Australia.
"Sin embargo, es poco probable que cualquier intervención revierta la tendencia alcista general del par USD/JPY", señaló Kong, quien prevé que el yen alcance los 164 por dólar estadounidense a principios de 2027.
LA LUCHA DEL YEN CONTRA LA CORRIENTE
El yen ha hecho caso omiso de las oleadas de intervención por valor de 11,7 billones de yenes (72.250 millones de dólares) y de las subidas de tasas de interés del Banco de Japón en los últimos meses, mientras la guerra en Irán avivaba los temores inflacionistas y descarrilaba las perspectivas de las tasas de interés a nivel global.
Los especuladores también se han envalentonado, reconstruyendo de forma constante sus posiciones cortas netas sobre el yen; los datos semanales más recientes de un regulador estadounidense muestran una posición corta de 11.300 millones de dólares, cercana a la más alta de los últimos dos años.
Aunque la intervención de finales de abril y principios de mayo fortaleció el yen durante un breve periodo, este volvió a verse sometido a presión cuando los operadores comenzaron a descontar las subidas de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos previstas para finales de este año.
Esto acentúa la atención sobre el reporte de empleo de Estados Unidos de junio que se publicará el jueves, en un momento en que tres meses consecutivos de crecimientos de empleo superiores a lo esperado han respaldado el giro agresivo de la Fed. Los operadores están descontando una probabilidad del 61% de que se produzca una subida de tasas para septiembre.
"El Ministerio de Finanzas (de Japón) intervendrá si puede, pero no puede, ya que sabe que actualmente está nadando contra corriente frente a una Fed con postura agresiva", dijo Matt Simpson, analista de mercados de StoneX.
"Si los datos estadounidenses dan una sorpresa a los miembros moderados de la Fed esta semana, el Ministerio de Finanzas podría entrar en acción aprovechando el impulso de un dólar más débil a su favor", añadió. "Hasta entonces, probablemente solo sean palabras".
(1 dólar = 161,9300 yenes)