Por Heekyong Yang, Joyce Lee y Hyunjoo Jin

Samsung Electronics KRX:005930 pronosticó este martes un aumento de 19 veces en el beneficio operativo del segundo trimestre con respecto al año anterior, superando sus beneficios combinados de los últimos tres años, gracias al auge de la IA que ha impulsado los precios de los chips de memoria a máximos históricos.

El mayor fabricante mundial de chips de memoria estimó el beneficio operativo de abril a junio en 89,4 billones de wones (58 440 millones de dólares), superando la estimación de LSEG SmartEstimate de 87,3 billones de wones, según un documento presentado ante las autoridades reguladoras. Un año antes había registrado un beneficio de 4,7 billones de wones.

Los ingresos probablemente aumentarían un 129 %, hasta alcanzar los 171 billones de wones, con respecto al año anterior, según indicó la empresa.

Los precios de los chips de memoria siguieron subiendo durante el trimestre, a medida que el gasto en IA se ampliaba más allá de la memoria de alto ancho de banda (HBM) hacia los productos convencionales DRAM y NAND.

Los beneficios de Samsung se dispararon a pesar de que la empresa destinó fondos a importantes bonificaciones para sus trabajadores del sector de los semiconductores, tal y como se acordó en un convenio salarial en mayo, que vinculaba su remuneración a los beneficios operativos.

«Samsung registró unos beneficios mejores de lo esperado a pesar de las provisiones relacionadas con las bonificaciones, ya que los precios de la memoria subieron considerablemente», afirmó Lee Min-hee, analista de BNK Investment & Securities.

Sin esas provisiones, su beneficio operativo probablemente habría superado los 100 billones de wones, según los analistas.

Jeff Kim, director de investigación de KB Securities-Jefferies, con sede en Seúl, señaló que la escasez de chips de memoria se agravará este año y el próximo, ya que el crecimiento de la capacidad será limitado, mientras que la demanda seguirá siendo fuerte.

«Los beneficios de Samsung seguirán creciendo de forma secuencial en el tercer y cuarto trimestre. La clave está en la intensidad con la que crecerán», señaló.

Las acciones de Samsung, que se han quintuplicado en el último año, cayeron hasta un 6,8 % en la sesión matinal tras el anuncio de las previsiones de resultados, frente a una caída del 4,2 % en el índice de referencia KOSPI KRX:KOSPI. Los analistas atribuyen esta caída a las expectativas alcistas del mercado, que apuntaban a que el beneficio operativo podría superar los 90 billones o los 100 billones de wones, incluso tras tener en cuenta las provisiones para las primas de los empleados.

Los analistas señalaron que el rápido crecimiento de la producción de HBM ha reducido la oferta de productos de memoria convencionales utilizados en smartphones, ordenadores personales y servidores empresariales, lo que ha contribuido a sostener aún más los precios.

Citi Research señaló la semana pasada que los precios medios de venta de la DRAM y la NAND subieron un 44 % y un 53 % intertrimestral, respectivamente, en el segundo trimestre.

Los analistas también señalaron que los clientes buscan cada vez más acuerdos de suministro a largo plazo, lo que refuerza las expectativas de que los precios de la memoria se mantendrán elevados durante más tiempo y beneficiará a fabricantes como Samsung, que cuentan con una gran capacidad de producción.

Aunque se espera que el negocio de memorias de Samsung registre otro trimestre de sólidos resultados, los analistas señalaron que es probable que aumenten las pérdidas en sus divisiones de fundición y de chips lógicos (LSI), ya que los gastos en bonificaciones se distribuyen entre toda la división de semiconductores.

Samsung tiene previsto anunciar los resultados detallados el 30 de julio, incluido un desglose de los beneficios de cada una de sus divisiones de negocio.

RIESGOS EN EL HORIZONTE

De cara al futuro, los analistas señalan que el mayor riesgo para el auge de la memoria sería una desaceleración de la inversión en infraestructura de IA. Los retrasos en la construcción de centros de datos en EEUU, provocados por la escasez de mano de obra, las limitaciones energéticas o la oposición local, podrían acabar debilitando la demanda en toda la cadena de suministro de hardware de IA.

«Los sólidos resultados de Samsung eran ampliamente esperados y, en gran medida, ya se habían descontado tras el repunte de sus acciones antes de la publicación de los resultados», afirmó Albert Yong, socio director de Petra Capital Management y accionista de Samsung. «Los inversores siguen preocupados por la sostenibilidad del auge de la IA y por el riesgo de una ralentización del gasto en infraestructuras de IA por parte de las principales empresas tecnológicas estadounidenses».

Aunque el sector de la memoria se ha caracterizado históricamente por ciclos de auge y caída, algunos analistas sostienen que el crecimiento sostenido actual está adquiriendo un carácter más estructural, ya que la demanda de IA supera la capacidad del sector para ampliar la producción. La construcción de nuevas plantas de fabricación de memoria lleva años, lo que limita el crecimiento de la oferta incluso mientras las empresas hiperescalables siguen aumentando su inversión en IA.

Goldman Sachs afirmó en un informe reciente que espera que el gasto de capital combinado relacionado con la IA de las cuatro mayores empresas hiperescalables —Meta NASDAQ:META, Microsoft NASDAQ:MSFT, Amazon NASDAQ:AMZN y Alphabet NASDAQ:GOOG — alcance los 5,3 billones de dólares entre los ejercicios fiscales 2025 y 2030, lo que subraya el crecimiento continuado del gasto en infraestructura de IA.

Samsung anunció la semana pasada sus planes de invertir 2.100 billones de wones en Corea del Sur hasta 2040, aunque señaló que el gasto se ajustaría en función de las condiciones del mercado y las necesidades empresariales.

(1 dólar = 1.529,8100 wones)