Por Ira Dugal

La India es el mayor mercado de WhatsApp, pero convertir a sus 500 millones de usuarios en una potencia en materia de pagos y comercio ha resultado complicado.

Dos acontecimientos recientes arrojan luz sobre las ambiciones de la empresa y los obstáculos normativos a los que se enfrenta. Ese es nuestro tema central de esta semana.

Además, los inversionistas internacionales están volviendo a fijarse en la India ante la caída de los precios del petróleo. Sin embargo, hasta ahora el flujo de dólares se parece más a un hilo que a una avalancha.

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EL RETO DE WHATSAPP EN LA INDIA

NASDAQ:META, de Meta, WhatsApp es la plataforma de mensajería dominante en la India, desde grupos familiares y de trabajo hasta argumentos de venta. Sin embargo, durante años, los analistas han señalado que solo ha logrado avances limitados a la hora de convertir esa enorme base de usuarios en un negocio significativo a través del comercio o los pagos.

A finales del mes pasado, Meta nombró a Kunal Shah, fundador de una empresa india de tecnología financiera , director global de WhatsApp, al tiempo que invertía 900 millones de dólares en CRED, la startup de Shah, que gestiona una plataforma exclusiva para consumidores con alta solvencia crediticia.

Los analistas consideran que el acuerdo tenía como objetivo fichar a Shah —conocido por su profundo conocimiento del consumidor indio— y refleja las ambiciones de Meta de ampliar su oferta de comercio y servicios financieros.

Lee aquí más información sobre Kunal Shah y este análisis de BreakingViews sobre la apuesta de Meta por hacerse con una mayor cuota del mercado de pagos en la India.

Semanas más tarde, WhatsApp volvió a ser noticia, pero esta vez por un enfrentamiento con las autoridades reguladoras.

Las autoridades, que ya estaban tomando medidas drásticas contra la mensajería anónima, se opusieron a una función prevista que permitiría a los usuarios de WhatsApp reservar un nombre de usuario único y, en última instancia, enviar mensajes a otras personas sin compartir sus números de teléfono.

Sin embargo, las autoridades ordenaron a WhatsApp que congelara el lanzamiento en la India a la espera de consultas con el Gobierno. Lee más aquí sobre las preocupaciones de Nueva Delhi .

«Los nombres de usuario podrían impulsar el comercio en WhatsApp al permitir que las empresas utilicen identificadores en lugar de números de teléfono», afirmó Prachir Singh, analista de investigación sénior de la consultora Counterpoint Research. No obstante, sin medidas sólidas de verificación y lucha contra el fraude, los nombres de usuario podrían aumentar el riesgo de suplantación de identidad, añadió.

El Gobierno también envió notificaciones a Telegram y Signal solicitando detalles sobre las funciones de seguridad utilizadas para evitar el uso indebido de la mensajería basada en nombres de usuario.

Meta afirmó en un comunicado que está incorporando «múltiples capas de defensa contra las estafas» en esta función, incluyendo límites al número de personas nuevas con las que una cuenta puede contactar y bloqueos ante intentos repetidos de adivinar el nombre de usuario de un suscriptor.

La actuación del Gobierno puede considerarse una «extralimitación», afirmó Sharat Chandra, fundador de EmpowerEdge Ventures, una empresa dedicada a la creación de empresas fintech y startups. Pero, al mismo tiempo, se puede criticar a WhatsApp y a Meta por la falta de una comunicación adecuada en torno a la nueva función, añadió.

CONFLICTOS CON LAS AUTORIDADES REGULADORAS

WhatsApp tiene un historial de enfrentamientos con los reguladores en la India, y Chandra, de EmpowerEdge Ventures, señaló que mejorar la gestión de los asuntos normativos y legales es, sin duda, un ámbito en el que debe mejorar.

En 2024, WhatsApp se enfrentó a restricciones y sanciones por parte del organismo de control de la competencia por compartir datos de usuarios con otras entidades de Meta con fines publicitarios. Aunque un tribunal de apelación anuló la prohibición de cinco años sobre dicho intercambio de datos, se mantuvieron otras sanciones .

En 2022, la India impuso un límite cuantitativo poco habitual —que posteriormente se flexibilizó— al número de usuarios de pagos que WhatsApp podía incorporar a través de la popular Interfaz de Pago Unificada (UPI) del país.

Las restricciones permitieron que sus competidores, Google Pay y PhonePe, tomaran la delantera. Ambos cuentan ahora, en conjunto, con más del 80 % de cuota de mercado en los pagos a través de la UPI, que procesa 23 000 millones de transacciones al día, mientras que WhatsApp solo tiene una cuota del 6 %.

«A pesar de la enorme base de usuarios de WhatsApp en la India, la monetización ha sido más lenta de lo esperado debido a los obstáculos normativos, la fuerte competencia en el ámbito de los pagos digitales y el comportamiento cauteloso de los consumidores con respecto a los pagos digitales», afirmó Singh, de Counterpoint.

CUESTIONES DE MERCADO

Los fondos de renta variable globales, que han mantenido una fuerte infraponderación en la India durante el último año, están empezando a replantearse esas posiciones a medida que los factores macroeconómicos se vuelven menos adversos.

Con el descenso de los precios del petróleo y la estabilización de la moneda india, dos riesgos clave para los inversionistas en renta variable han remitido. La próxima prueba será la recuperación de los beneficios.

Lee el análisis de mercado de Reuters aquí .

Por su parte, los inversionistas en bonos inyectaron en junio la cifra récord de 3.000 millones de dólares en deuda pública india, tras las desgravaciones fiscales anunciadas el mes pasado y ante la expectativa de la incorporación de la India al índice Bloomberg Global Aggregate Bond.

LECTURAS IMPRESCINDIBLES DE ESTA SEMANA

  • Rusia ha iniciado las importaciones marítimas de gasolina procedentes de la India, según informó la oficina de Reuters en Rusia.

  • El regulador de los mercados de la India pretende facilitar a los inversionistas la venta en corto de acciones casi duplicando el número de acciones aptas para el préstamo y el endeudamiento y reduciendo los requisitos de garantía, según informó Jayshree P. Upadhyay .

  • El regulador de seguros de la India pretende reformar el sistema de remuneración de los distribuidores con el fin de frenar las ventas abusivas, y tiene previsto proponer que las comisiones se paguen a lo largo de la vigencia de la póliza, en lugar de mediante grandes pagos iniciales, según informó Ashwin Manikandan .