MicroStrategy a annoncé le 29 juin 2026 un Digital Credit Capital Framework qui permet à l’entreprise de considérer Bitcoin comme une ressource de capital flexible plutôt qu’un actif statique.
Ce plan s’articule autour d’un programme de monétisation de Bitcoin de 1,25 milliard de dollars et d’autorisations de rachats pouvant aller jusqu’à 2 milliards de dollars sur ses titres privilégiés et actions ordinaires. Cela marque une évolution volontaire de la gestion du trésor de Bitcoin de l’entreprise ainsi que de ses engagements associés. L’action MSTR de Strategy a bondi de presque 7 % avant l’ouverture suite à cette annonce.
MicroStrategy devient gestionnaire de capital Bitcoin avec un plan de monétisation de 1,25 milliard de dollars
MicroStrategy a porté sa réserve en dollars à 2,55 milliards de dollars au 28 juin 2026. Cette réserve est exclusivement destinée au paiement des dividendes et intérêts sur actions privilégiées, conformément à une politique du Conseil d’administration imposant une couverture minimale de 12 mois.
Au rythme annuel actuel d’environ 1,76 milliard de dollars pour ces obligations, les 2,55 milliards couvrent environ 17,4 mois.
L’entreprise a précisé qu’elle pourrait reconstituer cette réserve par le biais du nouveau programme de monétisation ou par une opération sur les marchés de capitaux si nécessaire.
« Strategy prévoit de rester discipliné dans l’émission de MSTR, en particulier lorsque l’action se négocie à 1x mNAV ou s’en approche », peut-on lire dans le communiqué.
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Outils de monétisation et de rachat
Le Conseil d’administration a approuvé un Programme de Monétisation de Bitcoin autorisant des ventes pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars en BTC, spécifiquement dans le but de constituer ou de reconstituer la réserve en dollars.
D’autres ventes peuvent soutenir le paiement de dividendes et d’intérêts, ou financer les rachats, si la direction les juge plus avantageux qu’une émission de titres.
Par ailleurs, Strategy a autorisé jusqu’à 1 milliard de dollars de rachats de ses titres privilégiés Digital Credit ainsi que jusqu’à 1 milliard de dollars de rachats de ses actions ordinaires de Classe A.
Ces programmes sont conçus pour être mis en place en cas de dislocation du marché et ne seront pas financés par la réserve en dollars.
Ajustement du dividende et discipline sur les émissions
MicroStrategy a augmenté le taux de dividende régulier de ses actions privilégiées à taux variable de série A Perpetual Stretch à 12,00 % pour les dates de référence à compter du 1er juillet 2026.
La direction a indiqué qu’elle réviserait ce taux chaque mois, avec l’objectif de soutenir un cours proche du montant nominal de 100 dollars.
L’entreprise s’engage aussi à plus de rigueur dans l’émission d’actions ordinaires, notamment lorsque celles-ci se négocient à proximité ou en dessous d’1x la valeur nette d’actif modifiée.
Évolution structurelle dans la gestion du capital
Strategy applique une stratégie de trésorerie Bitcoin depuis des années, d’abord financée par levée de fonds en actions puis élargie par l’émission d’actions privilégiées sous la marque Digital Credit.
Le cadre du 29 juin introduit des mécanismes explicites d’optimisation du passif et de monétisation sélective d’actifs tout en maintenant le mandat de détention long terme de Bitcoin.
La combinaison d’une réserve de liquidités protégée, de plafonds de monétisation ciblés et d’autorisations de rachat donne à l’entreprise des leviers pour adapter la structure de son capital face aux conditions de marché, sans recourir systématiquement à de nouvelles émissions d’actions.
Quelles sont les prochaines étapes ?
Strategy indique qu’elle divulguera toute activité de monétisation significative ainsi que les mises à jour du bilan par le biais de dépôts 8-K classiques.
Les acteurs du marché suivront la mise en œuvre des programmes de rachat et toute évolution du taux de dividende $STRC dans les prochains mois.
Ce cadre offre une trajectoire structurée pour gérer les obligations indexées sur Bitcoin tout en préservant le cœur de position de trésorerie.