Gli ETF su Bitcoin BITSTAMP:BTCUSD spot negli USA hanno registrato altri 296 milioni di dollari di deflussi netti nelle ultime 24 ore, equivalenti a circa 5.050 BTC. BlackRock ha guidato i riscatti, con Grayscale, Fidelity e ARK Invest che hanno registrato anch’essi perdite.
I dati di Glassnode mostrano che le vendite hanno raggiunto 8,95 miliardi di dollari dal 7 maggio. Bitcoin si scambia vicino a 61.600 dollari, con un rialzo del 2,4% nelle ultime 24 ore, ma i dati sui flussi suggeriscono che il rimbalzo poggia su fondamenta fragili.
I deflussi dagli ETF raggiungono 8,95 miliardi di dollari in 34 giorni negativi
I dati sui flussi netti degli ETF spot USA di Glassnode mostrano una domanda in calo dalla fine di settembre 2025. In quel periodo, i flussi giornalieri in entrata hanno raggiunto il picco di oltre 1,2 miliardi di dollari. Da allora, i giorni positivi sono diventati più rari e meno consistenti.
La svolta decisiva è arrivata il 7 maggio. Da quella data, i fondi hanno registrato solo cinque giornate positive. Nei restanti 34 giorni di contrattazione, si sono verificati solo deflussi, per un totale di 8,95 miliardi di dollari.
Il solo mese di giugno ha contato per 4,5 miliardi di dollari, il deflusso mensile peggiore dal lancio dei prodotti a gennaio 2024. Contestualmente, Bitcoin è sceso del 20,48% nel mese, il calo più marcato da giugno 2022.
In un post su X, l’analista That Martini Guy ha sostenuto che l’ultimo rimbalzo cambi poco.
“Tutti si sono entusiasmati per il rimbalzo di ieri. Ma la vendita degli ETF non si è fermata. I finanziamenti iniziano a spostarsi, il sentiment sembra ancora fragile e non credo che la struttura di mercato sia ancora cambiata.”
Perché la pressione diminuisca, gli ETF dovrebbero registrare una serie prolungata di afflussi netti, invece di singole giornate verdi isolate. Finora, questa tendenza non si è vista.
Monete escono dagli exchange, ma Bitcoin continua a scendere
I dati sui bilanci degli exchange complicano il quadro ribassista. Il parametro “net position change” di Glassnode mostra che monete sono state prelevate dagli exchange dalla fine di maggio. I trader solitamente interpretano questi prelievi come accumulo, perché le monete vengono trasferite in storage a lungo termine.
Tuttavia, la storia lancia un avvertimento. Il movimento attuale è il terzo periodo profondamente negativo dal massimo storico di Bitcoin raggiunto alla fine del 2025. Il primo risale dalla fine di ottobre a dicembre 2025. Il secondo è durato dalla fine di gennaio ai primi di marzo 2026, quando il parametro è sceso vicino a meno 100 miliardi di dollari.
Ogni episodio è coinciso con la continuazione del trend al ribasso invece che con un’inversione (riquadri blu). Contrariamente all’interpretazione solitamente rialzista, l’apparente accumulo non è mai riuscito a fermare il calo. I segnali di capitolazione rilevati on-chain confermano questa tendenza.
Inoltre, parte dei prelievi potrebbe riflettere dinamiche tecniche più che nuovo acquisto. Le monete riscattate dagli ETF possono spostarsi tra wallet di custodia e cold storage senza passare per gli order book. Le deboli letture della domanda negli USA supportano questa interpretazione.
Scenario del prezzo di BTC legato al rallentamento dei riscatti dagli ETF
I due set di dati convergono verso una sola conclusione. I flussi dagli ETF, e non i bilanci degli exchange, determinano attualmente il prezzo marginale di Bitcoin. Finché i riscatti non rallenteranno, l’accumulo on-chain sembra incapace di assorbire la pressione in vendita.
BTC si scambia vicino a 61.600 dollari dopo un rialzo giornaliero del 2,4%. Tuttavia, il prezzo si è mantenuto appena sopra i 60.000 dollari dalla metà di giugno. Una chiusura decisa al di sotto di questa soglia confermerebbe che la pressione dei riscatti domina ancora il mercato.
Al contrario, un’inversione sostenuta verso afflussi netti potrebbe segnalare il primo cambiamento strutturale dai primi di maggio. Storicamente, inversioni dei flussi di questo tipo hanno anticipato minimi durevoli, invece che seguirli.
Finché uno dei due segnali non dovesse manifestarsi, la cautela resta la lettura più prudente dei dati. La prossima fase dipende dal fatto che i detentori di ETF interrompano la vendita prima che gli acquirenti spot abbandonino la presa.
Leggi la storia originale di Jakub Dziadkowiec su