di Shashwat Chauhan

Il valore aziendale di Strategy è sceso per la prima volta al di sotto del valore delle sue partecipazioni in bitcoin, una svolta che rischia di minare la fiducia degli investitori nella scommessa di lungo corso sulle criptovalute della società fondata da Michael Saylor.

L’attenzione degli investitori si è concentrata sull’indicatore “mNAV” NASDAQ:MSTR della società, ovvero il suo valore aziendale rispetto alle sue partecipazioni in bitcoin, sin dalle dichiarazioni del CEO Phong Le alla fine dello scorso anno, secondo cui la società avrebbe potuto prendere in considerazione la vendita di bitcoin se il rapporto fosse sceso al di sotto di 1.

** Le sue azioni, tuttavia,lunedì registrano un rialzo del 4,9%, si avviano a interrompere una serie di otto giorni consecutivi di ribassi, dopo che la società ha annunciato un programma di riacquisto di azioni (link) e autorizza vendite di bitcoin per un importo massimo di 1,25 miliardi di dollari, creando così una riserva di liquidità per il più grande detentore aziendale della criptovaluta.

** «Si tratta di una mossa responsabile da parte di Saylor, e il mercato la sta interpretando come uno sviluppo positivo», ha affermato Nic Puckrin, analista cross-asset e fondatore di Coin Bureau.

** All’ultima chiusura, Strategy viene scambiata ai minimi degli ultimi due anni ed è il secondo titolo con la peggiore performance dell’indice Nasdaq 100 NASDAQ:NDX da inizio anno.

** Strategy ha segnalato la sua prima vendita di bitcoin dal 2022 in un documento depositato all’inizio di questo mese.

** Il cofondatore Saylor ha trascorso anni a sostenere il bitcoin come riserva di valore a lungo termine, appoggiando ripetutamente un approccio di "buy-and-hold", nonostante i bruschi cali di mercato.

** All’ultima chiusura, il rapporto mNAV di Strategy si attesta a 0,99 — il che implica che il valore aziendale della società sia inferiore al valore dei bitcoin che detiene in bilancio, secondo quanto riportato sul suo sito web.

** «Da qui si aprono due strade: Strategy inizia a vendere bitcoin, oppure le sue azioni scendono a un livello tale che qualcuno le acquista per assumere il controllo e ottenere i bitcoin a un prezzo inferiore al valore di mercato», ha affermato Andrei Grachev, managing partner del market maker DWF Labs

** «In entrambi i casi, per gli investitori seri questa incertezza diventa di per sé un motivo per aspettare — e per ora i capitali stanno affluendo verso l’intelligenza artificiale, non verso le criptovalute».

LE AZIONI SEGUONO IL CALO DEI MERCATI DELLE CRIPTOVALUTE

** La sua capitalizzazione di mercato alla chiusura di ieri era pari a 29,54 miliardi di dollari, meno della metà della sua valutazione massima di sempre, che superava i 71 miliardi di dollari e che era stata registrata nel 2024. Da inizio anno, le sue azioni subiscono un crollo superiore al 45%.

** Il 5 maggio ha riportato una perdita più consistente nel primo trimestre , colpita dal crollo dei prezzi del bitcoin che ha pesato sul valore delle sue consistenti partecipazioni in criptovalute.

** Secondo il proprio sito web, Strategy deteneva da ultimo 847.363 bitcoin, che varrebbero circa 50,4 miliardi di dollari sulla base del valore di chiusura di domenica del bitcoin BITSTAMP:BTCUSD pari a 59.577,82 dollari.

** L’azienda ha inoltre fatto ricorso all’emissione di azioni privilegiate per raccogliere capitali destinati all’acquisto di bitcoin BITSTAMP:BTCUSD, proseguendo così il suo impegno di lunga data volto a utilizzare i mercati finanziari per espandere le proprie partecipazioni in criptovalute.

** Le sue azioni privilegiate sono Stretch NASDAQ:MSTR, Stride NASDAQ:MSTR, Strife NASDAQ:MSTR e Strike NASDAQ:MSTR: tutte e quattro sono scambiate vicino ai minimi storici all’ultima chiusura.

** "Strategy expects to remain disciplined in its use of common equity issuance, particularly when the company's common stock trades at or near 1x mNAV per share," ha detto lunedì.

** Il Bitcoin è scambiato da ultimo vicino ai minimi degli ultimi 20 mesi a 59.831,4 dollari, dopo aver dimezzato il proprio valore rispetto al massimo storico di 126.223,18 dollari raggiunto nell’ottobre dello scorso anno.

** I mercati delle criptovalute attraversano una fase di stallo quest’anno, a causa dell’accresciuta volatilità dei mercati, dell’entusiasmo degli investitori in vista di importanti offerte pubbliche iniziali (IPO) e dei persistenti deflussi dagli exchange traded fund (ETF) che replicano l’andamento di tali asset.