FRBのリスクやドル高が重しとなり、ラテンアメリカの株式市場は四半期連続の上昇記録が途切れた

Ragini Mathur　Utkarsh Hathi　Purvi Agarwal

火曜日のラテンアメリカ諸国の通貨および株式市場は、月末および四半期末を迎え、投資家が各国の政治情勢や米国の政策リスクを慎重に見極めたことから、まちまちの動きとなった。

MSCIの地域通貨指数（ (.MILA00000CUS)）は0.2％小幅高となり、四半期ベースで6四半期連続の上昇 に向け順調な推移を維持した。 しかし、月間では 2ヶ月連続の上昇の後 、下落する 見通しとなった 。

これに対応する株式指数 (.MILA00000PUS) は火曜日に0.2％下落し、月間および四半期ベースで下落する 見通しとなり、 5四半期連続の上昇記録が途絶えることとなった。

通常、商品価格や国内の経済・政治ニュースに左右されがちなラテンアメリカ市場も、米連邦準備制度理事会（FRB）による金融引き締めへの期待が高まる中、 米ドル高の影響を受けて圧力にさらされた。

同地域は、一部のアジア市場を過去最高値へと押し上げたAI関連の相場上昇の波を、概ね逃してしまった。それでもアナリストらは、2月下旬に始まった米国とイスラエルによるイランへの攻撃 において、ラテンアメリカの資産は比較的堅調に持ちこたえたと指摘した。

「ラテンアメリカは供給面でのヘッジであり、FRB政策へのヘッジではない。FRBの引き締め観測がマクロ経済の主な原動力となると、その持ちこたえは弱まる。貿易条件の改善による好影響は薄れており、ラテンアメリカの資産は他の多くの新興国市場（EM）に比べて、米国の金融引き締めへの影響を受けやすい」と、BNYのアナリスト、ジェフ・ユー氏は述べた。

HSBCの新興国市場センチメント調査によると、6月にはリスク選好度が急激に悪化し、ドル高が主なリスク要因と見なされた。しかし、ラテンアメリカは、すべての資産クラスにおいてネットセンチメントがプラスとなった唯一の地域であり続けた。

同地域では、ペルーの株式 (.MXNUAMPESCPGPE) およびチリの株式 BCS:SP_IPSA が、月間および四半期ベースで上昇を記録する見通しとなった。コロンビアの株式 BVC:ICAP も、月間上昇に向かう軌道に乗っている。

ペルーとコロンビアは、 大統領選挙で市場に友好的な政権への転換が追い風となった 。ペルーでは、選挙管理機関ONPEが数週間にわたる異議申し立て票の再集計を終え、月曜日に開票率100％に達した後、大統領選決選投票において右派候補のケイコ・フジモリ氏 が最終集計でリードしている。

コロンビアでは、右派の異端児アベラルド・デ・ラ・エスプリエラ氏が僅差で大統領選に勝利したが、接戦だった結果により、彼の政策は制約を受け、分断された議会において妥協を余儀なくされるものと見られる。

ペルーのソル FX_IDC:USDPEN とコロンビアのペソ FX_IDC:USDCOPは四半期ベースで上昇する見通しで、後者は2020年11月以来の最大となる月間上昇率を記録する見込みだ。

コロンビア中央銀行は 、インフレ圧力を抑制するため、1月に開始した利上げサイクルの一環として、 政策金利 を12％に 引き上げた 。

「市場は選挙後の反発を受けて利益確定売りに動いており、本日予想される BdlR（(）の50ベーシスポイント引き上げ（）により、コロンビア中央銀行（Banco de la República)）の政策金利が11.75％となる見通しだが、この動きを止めることは難しいだろう」とYu氏は述べた。

火曜日、ブラジル・レアル FX_IDC:USDBRL は0.2％小幅に上昇した一方、ボベスパ株価指数 BMFBOVESPA:IBOV はその日0.5％下落した。株式市場は4カ月連続の下落となる見通しで、これは2024年後半以来の最長の下落局面となる。

火曜日に発表されたデータによると、同地域最大の経済大国であるブラジルの5月の総債務 は予想を上回る伸びを示し、国内総生産（GDP）の81.1％に達した。これは、同国の利払い負担の増加が借入を押し上げたためである。

ドナルド・トランプ米大統領の政権は水曜日、貿易に関する「米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）」 の延長を行わないことを正式に表明する見通しだ。これにより、3カ国が提案された変更案をめぐって交渉を続ける中、32年の歴史を持つ北米自由貿易圏を段階的に縮小するための10年間のカウントダウンが始まることになる。

メキシコ・ペソ FX_IDC:USDMXN は 6四半期連続 の上昇に向かっている 一方、同国の株式ベンチマーク指数 BMV:ME はこの日0.8％下落した。

ラテンアメリカの主要株価指数および通貨：