Yarı iletken hisse senetleri, 2026’nın ilk yarısında hem Büyük Teknoloji şirketlerini hem de kripto para piyasasını geride bırakıyor. Philadelphia Semiconductor Index tam %102 yükselirken, Magnificent Seven %2 düşüşle kapattı, Bitcoin BITSTAMP:BTCUSD ise %33 geriledi. Bu veriler Deutsche Bank ve CoinGecko tarafından paylaşıldı.
Wall Street bankalarının ikinci yarı için beklentileri ise ayrıştı. Goldman Sachs, yatırımcıların çip üreticilerine destek vermeye devam edeceğini düşünüyor. Morgan Stanley ise bu alandaki yükselişin artık çözülmeye başladığını savunuyor.
Çip Hisseleri 2026’nın İlk Yarısında Nasıl Zirveye Oturdu?
Deutsche Bank’ın altı aylık puan tablosunda, Philadelphia Semiconductor Index dünyanın en çok kazandıran ana varlığı olarak öne çıkıyor. Ocak – Haziran döneminde endeks %102 yükselerek Schaeffer’s Investment Research’ün paylaştığı grafikte zirveye oturdu.
Kore’nin çip ağırlıklı KOSPI endeksi %89 yükseldi, Japonya’nın Nikkei endeksi ise %35 değer kazandı. Buna karşılık Nasdaq yalnızca %13 artarken, S&P 500 %10’un biraz altında kaldı.
İki yıldır ABD piyasasını sırtlayan Magnificent Seven grubu ise ilk yarıda %2 değer kaybetti.
Kripto para piyasasında tablo daha da karardı. CoinGecko verilerine göre Bitcoin ilk altı ayda %33 düşerek yaklaşık 87.500 dolardan 59.000 doların altına geriledi. Ether BITSTAMP:ETHUSD %47 değer kaybederken, Solana COINBASE:SOLUSD %41 düştü. Geleneksel güvenli limanlar da sığınak olamadı: Altın %7 değer yitirdi, gümüşte ise kayıp %18’i buldu.
ETF akışları da bu tabloyu teyit ediyor. VanEck Semiconductor ETF’si %72, iShares Semiconductor ETF’si ise %99 getiri sağladı. Roundhill Magnificent Seven ETF ise hafifçe geriledi.
Bu arada hafıza ve depolama ürünlerinde yaşanan kıtlık, çip üreticilerinin fiyat arttırmasına yol açtı. Sektör yıllık 1 trilyon dolarlık ciroya yaklaşırken fiyatlar artmaya devam ediyor.
Kazananlar İçin Goldman Devrede: Kriptoya Harcayan Muamelesi
Goldman Sachs’tan türev uzmanı Brian Garrett, geçtiğimiz hafta müşteri notunda ayrışmanın nedenini şöyle açıkladı. Stocktwits’in aktardığına göre:
‘Mag7 pozisyonundaki düşüşün nedeni aslında çok basit. Aylardır göz önünde olan fakat pek dikkate alınmayan bir durum. Piyasa, kazanan şirketleri (sermaye harcamalarından faydalananlar, yarı iletken üreticileri gibi) haklı olarak ödüllendirirken, harcayanların (hiperscaler’lar) ise sorgulanmasını sağlıyor’ dedi.
Microsoft, Amazon, Meta ve Google gibi hiperscaler’lar veri merkezlerine yüz milyarlarca dolar harcıyor. Piyasa artık bu harcamaları, net bir geri dönüşü ispatlanmamış bir maliyet olarak görüyor.
Fakat çip, hafıza ve donanım satan şirketler bugünden gelir elde ediyor.
Bu mantık, kriptonun belini daha da büktü. Bitcoin, yapay zeka yatırımlarından doğrudan bir gelir elde etmediği için harcayanlar grubuna yazıldı. Özellikle hafıza hisseleri bu ay büyük baskı altında kaldı.
Benzer ayrışma kripto para piyasasında da yaşandı. CoinGecko verilerine göre Render BITSTAMP:RNDRUSD %17, NEAR Protocol BITSTAMP:NEARUSD ise %18 yükseldi. Oysa çoğu büyük coin %30’dan fazla değer kaybetti. Her iki token, bu döngünün en kıt kaynağı olan işlemci gücüne pozisyon satıyor. Ancak resim genele yayılmıyor: Bittensor (TAO) ve Fetch.ai (FET) da bu dönemde düşüşten kurtulamadı.
Bitcoin madencileri ise orta noktada duruyor. Riot Platforms bir yandan BTC satışı yapıyor bir yandan . Diğer madenciler de benzer veri merkezi girişimlerine yöneldi.
Morgan Stanley: Çip Rallisi Yavaşlıyor mu?
Morgan Stanley stratejisti Michael Wilson, yatırımcıların hiperscaler’lara dönmesiyle çip hisselerindeki yükseliş ivmesinin zayıfladığını savundu. Bloomberg’e göre, Philadelphia endeksi haziran zirvesinden bu yana neredeyse %14 düştü ancak eylülden bu yana hala %123 yukarıda bulunuyor.
Temmuzdan önce de işaretler vardı: Micron’un güçlü tahminine rağmen ralli devam etmedi, KOSPI ise tetikledi. Wilson bu nedenle kısa vadede hiperscaler’ları öne çıkarıyor ve harcama planlarının gevşetilmesini bekliyor.
JPMorgan stratejisti Mislav Matejka ise rallinin ikinci yarıda teknoloji dışına da yayılacağını öngörüyor.
‘Yapay zeka tek başına tüm hikaye olmayacak’ dedi.
Kripto para piyasası için bu tartışma, göründüğünden çok daha fazla önem taşıyor. Eğer sermaye, sıkışık çip sektöründen çıkar ve geri kalan geride kalanları aramaya başlarsa Bitcoin, en büyük ve en likit “laggard”’lardan biri durumunda öne çıkıyor. Lider kripto para yaklaşık 61.626 dolar seviyesinden işlem görüyor; hafta sonu yaşanan bir short squeeze dalgası ise fiyatı kısa süreliğine 64.000 dolara kadar taşımıştı.
Buna rağmen hiçbir büyük banka, dijital varlıkları bir sonraki rotasyon hedefi olarak açıklamadı. Önümüzdeki haftalarda hyperscaler şirket sonuçları bu dönüşümü doğrulayacak mı ve serbest kalan sermaye yeniden kriptoya mı yönelecek, hep birlikte göreceğiz.