美国债市：两年期公债收益率下降，霍尔木兹海峡航运量上升带来通胀下降希望

受油价下跌的影响，短期美国公债收益率周五走低。此前，经霍尔木兹海峡的原油运输量升至美以伊战争爆发以来的最高水平，这提振了人们对近期通胀冲击最严重时期可能已经过去的希望。

人们越来越乐观地认为，随着和平协议的生效，能源价格的下降将在未来几个月内降低通胀——尽管价格压力仍然远高于美联储 2% 的年度目标。

交易员们也在权衡美联储加息的可能性，因为在 6 月份的会议上，提交“点阵图”预测的 18 位政策制定者中有 9 位表示，他们预计 2026 年至少会加息一次。

FHN Financial的宏观策略师Will Compernolle表示：“我认为很多鹰派观点都来自没有投票权的地区联储总裁。目前的重心仍然是，我们暂时按兵不动。加息的门槛远高于市场预期。”

新任美联储主席沃什没有给出他的利率展望，符合他倾向于减少前瞻性指引的想法。

联邦基金期货交易员预计今年将加息两次，其中到9月第一次加息的概率为60%。

但路透调查的大多数经济学家表示，美联储将在今年剩余时间内维持指标利率不变。

两年期美债收益率 (US2YT=RR)通常与美联储利率预期同步变动，目前下降 3.5 个基点至 4.086%，为 6 月 17 日以来的最低水平。

指标美国10年期公债收益率 TVC:US10Y下跌 2.15 个基点至 4.371%。

2年期和10年期债券之间的收益率曲线 (US2US10=TWEB)陡峭度增加至 28.5 个基点。

尽管美联储官员仍将关注点放在通胀上，但劳动力市场是一个不确定因素，如果劳动力市场出现显著疲软，可能会改变政策预期。三份强于预期的月度就业报告强化了收紧货币政策的理由。

“我认为目前没有人担心劳动力市场，所以如果下周的数据显示出某种疲软迹象，我认为这不足以彻底改变局面，但劳动力市场风险可能会突然重新引起人们的关注，”Compernolle说。

6 月份的就业报告将于 7 月 2 日发布，根据路透调查的经济学家的预测中值，预计该报告将显示雇主当月新增了 11 万个工作岗位。