耐克(Nike) NYSE:NKE周三盘前股价下跌3.5%，此前该公司最新季度财报未能重燃投资者对其在首席执行官Elliot Hill领导下迅速翻身的希望。

谨慎的销售展望和疲软的中国市场需求，掩盖了第四季度营收略超预期的利好，这也拖累了欧洲同行阿迪达斯 XETR:ADS和彪马 XETR:PUM的股价，两家公司股价均下跌逾1%。

投资者此前正密切关注耐克的财报，以判断Hill近两年来推动的业务转型是否已取得显著成效。

这家全球最大的运动服饰制造商在将市场份额流失给竞争对手后，一直努力重拾增长势头，同时重建批发渠道关系，并清理过季的生活方式类库存。该公司股价今年已下跌约35%。

这家运动服饰巨头的第四季度营收下降1%，其中中国市场的销售额出现两位数下滑，这未能让投资者感到安心。

耐克还预估，在应对关税压力、地缘政治不确定性以及消费者支出谨慎的背景下，其营收在2027财年上半年将进一步下滑。

“2027上半年营收下滑意味着，至少在2027下半年之前，耐克的盈利将无法实现增长，因为该公司侧重改善营销渠道体质而非短期销售——这对公司而言是个明智的决定，但不利于股价的快速回升，”Bernstein分析师表示。

**中国市场仍是拖累因素**

即将离任的首席财务官Matthew Friend表示，随着耐克与零售合作伙伴共同清理过剩库存，中国市场的营收可能仍将面临压力。

大中华区约占耐克年营收的15%，是仅次于北美以及欧洲、中东和非洲的第三大市场。

部分分析师表示，耐克在中国市场的战略调整已显现出一些进展迹象，但鉴于公司正专注于通过更高端、以运动为核心的策略重振增长，短期内销售额可能仍将低迷。

Hill表示，耐克计划推出十余款鞋类新品，并补充称这些产品要取得稳定业绩尚需时日，部分分析师预计这将有助于公司于2027年实现业务复苏。

不过，该公司称已取得初步进展，包括世界杯营销力度加大、产品上市速度加快，以及4月需求放缓后足球相关需求有所回升，同时预测第一季度毛利率将略有提升。

根据LSEG数据，该公司的预估市盈率(本益比)为21.95倍，而阿迪达斯则为16.81倍。(完)