Echo Wang

據兩位知情人士透露，軟銀集團已就一筆以所持OpenAI股權為抵押的100億美元貸款，與貸款銀團重啟談判。此前，由於市場對私營企業估值難度存有顧慮，軟銀爭取該筆貸款的嘗試一度陷入停滯。

據知情人士透露，為了打消貸款方的顧慮，這家日本科技投資公司提議為貸款償還提供擔保，如果作為抵押品的OpenAI股份貶值，銀行可向軟銀追索。

知情人士稱，該貸款財團預計將包括高盛 NYSE:GS、摩根大通 NYSE:JPM 和瑞穗金融集團。

軟銀和OpenAI未回應置評請求。高盛、摩根大通和瑞穗均拒絕置評。

知情人士稱，此次融資是軟銀為其雄心勃勃的人工智能投資戰略籌集資金的一部分。這種被稱為“ 保證金貸款”的 融資方式，其作用類似于信貸額度。

知情人士補充稱，最初軟銀要求僅以其在ChatGPT開發商中的股權作為 貸款擔保， 但銀行對此表示反對，因為如果抵押品貶值，銀行除了股份之外將無法對軟銀主張任何權利。按照這種結構，軟銀將沒有義務償還債務。

此次談判凸顯了貸款方對以私營公司股權為抵押的貸款持更加謹慎的態度，因為此類公司的估值更難評估，且其股份比上市公司股票更難變現。

路透無法確定貸款方是否也對OpenAI的估值抱有具體擔憂。在人工智能領域領導權競爭日益激烈的背景下，OpenAI和Anthropic等主要人工智能公司的估值在過去幾年里急劇膨脹。

在創始人孫正義推動下，軟銀致力於 將這家日本綜合企業打造成人工智能領域的領軍投資者，從而成為 OpenAI全球最大的支持者之一。軟銀已向OpenAI及相關人工智能基礎設施項目承諾投資超過600億美元，其中包括去年 與OpenAI和 甲骨文聯合 宣布的Stargate數據中心項目。

軟銀在為這些投資提供資金時，高度依賴債務和資產支持融資。

近幾個月來，該公司已探索了與投資組合相關的多種融資方案。去年，該公司曾試圖以芯片設計公司Arm Holdings的股份作為抵押，籌集50億美元的保證金貸款，受投資者對人工智能的熱情推動，Arm Holdings的股價已大幅上漲。

與OpenAI的融資不同，Arm貸款以一家上市公司的股票作為抵押，這使得貸款方更容易對抵押品進行估值，並在必要時將其變現。

據彭博社此前報導，軟銀此前曾試圖通過以其持有的OpenAI股份作為抵押的保證金貸款籌集至少100億美元，但在遭遇貸款方猶豫後，將目標下調至約60億美元。

OpenAI 已於6月秘密提交了 在美國首次公開募股（IPO）的申請，這 最終可能 使貸款方更容易對軟銀的持股進行估值，並最終將其變現。

軟銀還面臨2027年3月的還款期限，需償還一筆400億美元的過橋貸款 ，該筆貸款曾用於資助其對OpenAI的投資。軟銀表示，這筆借款很可能將“通過利用現有資產及其他融資措施”予以償還。

軟銀的孫正義 今年加快了公司在 人工智能領域的投入 ，投資範圍涵蓋數據中心、半導體和機器人技術，旨在將這家綜合企業置于該行業快速擴張的核心位置。