6月27日，中金公司發佈聯想集團研報，維持其"跑贏行業"評級，並將目標價上調至30港元。中金認為，聯想在美國投資者日上系統闡釋混合式AI戰略與盈利提升路徑後，公司中長期盈利能力改善的可見度進一步提升，ISG基礎設施方案業務有望成為推動價值重估的核心引擎。

報吿指出，聯想管理層提出分階段盈利目標：未來1至2年淨利率達到3%以上，3至5年提升至5%以上，長期整體淨利率突破8%。在收入端，公司仍重申1至2年實現1000億美元年營收的目標，並進一步給出中長期1300億美元、1500億美元的收入規劃。中金認為，這一目標體系使市場能夠更清晰地理解聯想從規模擴張走向盈利提升的路徑。

業務層面，ISG被中金視為公司價值重估的主引擎。報吿顯示，FY26聯想ISG收入達到192億美元，近兩年複合增速達47%；1Q26公司x86服務器收入升至全球第二，同比增速約37%。同時，聯想預計2030年全球AI基礎設施市場規模有望達到1.3萬億美元。中金認為，聯想正通過"規模引擎+價值引擎"的雙輪模式，疊加液冷等差異化技術優勢，推動ISG利潤率中長期向IDG業務對齊。

IDG方面，聯想全球PC龍頭地位仍較穩固。報吿提到，1Q26聯想全球PC市佔率達到25%，位居第一。公司將超級智能體Qira定位為跨端"調度者"，未來有望聯動約6000萬台PC與6000萬至7000萬部手機。中金認為，AI PC、摩托羅拉高端化及原生AI新品類，將共同構成IDG業務提質路徑。

中金表示，當前聯想股價對應FY27/28年14.9倍和11.9倍市盈率。考慮到ISG盈利能力已明顯改善，且AI服務器潛在訂單達到210億美元，市場有望重新評估聯想服務器資產價值。疊加公司提出8%長期淨利率目標，中金認為聯想估值有望繼續向行業中樞靠近。