- von Wayne Cole

Die asiatischen Aktienmärkte starteten am Mittwoch verhalten in das neue Quartal, da die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran auf neue Hindernisse stießen, während die Anleger angesichts des neuen 40-Jahres-Tiefs des Yen wachsam auf eine mögliche Intervention Japans warteten.

Teheran erklärte am Dienstag, man werde sich nicht mit hochrangigen US-Gesandten treffen, die in die Region geflogen waren, da die beiden Seiten in Bezug auf ein Rahmenabkommen zur vollständigen Öffnung der Straße von Hormus noch weit voneinander entfernt seien.

Auch die Anleihemärkte standen unter Druck, nachdem die Renditen für US-Staatsanleihen über Nacht in die Höhe geschnellt waren, da die Futures die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve im Vorfeld der entscheidenden Arbeitsmarktdaten am Donnerstag verringert hatten.

Alle Augen werden daher auf Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh gerichtet sein, wenn er im weiteren Verlauf der Sitzung auf einer Konferenz der Europäischen Zentralbank auftritt, um Hinweise auf die Notwendigkeit einer Straffung zu erhalten.

Zum Leidwesen der Händler ist Warsh jedoch seit langem gegen eine Forward Guidance der Fed und dürfte seine Karten dicht an der Brust halten.

Die Futures- (0#FF:) en deuten auf eine Wahrscheinlichkeit von 33 Prozent hin, dass die Fed die Zinsen bei ihrer nächsten Sitzung Ende dieses Monats anheben könnte, während eine Zinserhöhung im September mit einer Wahrscheinlichkeit zwischen 67 Prozent und 88 Prozent eingepreist ist. (0#USDIRPR)

Aktienanleger setzen darauf, dass die kommende Berichtssaison positiv genug ausfallen wird, um das Zinsrisiko auszugleichen, und investieren weiterhin massiv in beliebte Tech-Titel.

Der japanische Nikkei TVC:NI225 kletterte um weitere 0,8 Prozent, nachdem er im letzten Quartal um 37 Prozent gestiegen war. Der Ansturm auf alles, was mit Technologie zu tun hat, trug dazu bei, die Stimmung unter den großen Herstellern auf ein seit 2018 nicht mehr gesehenes Niveau zu heben, während die Aktivität im verarbeitenden Gewerbe dank eines Anstiegs der Auftragseingänge das beste Quartal seit 2014 verzeichnete.

Südkoreas Leitindex KRX:KOSPI gab um 0,9 Prozent nach, nachdem er im zweiten Quartal aufgrund der stark steigenden Nachfrage nach Halbleitern für KI-Anwendungen um atemberaubende 68 Prozent gestiegen war.

Der Boom führte im Juni zum schnellsten Exportwachstum seit fast 50 Jahren, da die Ausfuhren von Halbleitern um fast 200 Prozent in die Höhe schossen. Damit wurde Südkorea nach Deutschland, China und den Vereinigten Staaten das vierte Land weltweit, das einen monatlichen Exportwert von 100 Milliarden US-Dollar erreichte.

Der breiteste Index von MSCI für Aktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum außerhalb Japans (.MISX00000PUS)legte um 0,2 Prozent zu, während chinesische Blue Chips SZSE:399300 um 0,3 Prozent stiegen.

In Europa notierten die EUROSTOXX-50-Futures EUREX:FESX1! und die DAX-Futures BMFBOVESPA:DAX1! unverändert, während die FTSE-Futures ICEEUR:Z1! um 0,3 Prozent nachgaben. Die S&P-500-Futures CME_MINI:ES1! und die Nasdaq-Futures CME_MINI:NQ1! gaben beide um 0,2 Prozent nach, nachdem sie über Nacht solide Gewinne verzeichnet hatten.

AUF DIE GEWINNE WIRD GESETZT

Eine Verschnaufpause war verständlich, da die Wall Street gerade ihr bestes Quartal seit 2020 verbucht hatte, angeführt von einem Anstieg des Philadelphia Semiconductor Index um 88 Prozent.

„Die historische Bilanz spricht eindeutig für die Bullen“, bemerkte Chris Weston, Leiter der Forschungsabteilung beim Broker Pepperstone. „Seit 2008 haben die Nasdaq-Futures im Juli nur einmal eine negative Entwicklung verzeichnet.“

„Die bevorstehende Berichtssaison wird daher entscheidend dafür sein, ob sich die Gewinnerwartungen weiter verbessern und ob sich die Portfolioallokationen weiter in Richtung Technologie verlagern.“

Die Großbanken geben ab Mitte Juli den Startschuss für die Berichterstattung, und Analysten hegen hohe Erwartungen an die Gewinne im Technologiesektor und darüber hinaus.

Analysten von Goldman Sachs weisen darauf hin, dass der Konsens von einem Wachstum des Gewinns pro Aktie um 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr ausgeht. Aktien aus dem Bereich der KI-Infrastruktur sollen fast 60 Prozent zum EPS-Wachstum des S&P 500 beitragen, wobei Micron NASDAQ:MU und Nvidia NASDAQ:NVDA zusammen mehr als 40 Prozent ausmachen.

Starke Gewinne werden benötigt, um die Attraktivität höherer Anleiherenditen und das Risiko einer Anhebung des Leitzinses auszugleichen. Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen TVC:US10Y lagen bei 4,55 Prozent, nachdem sie am Dienstag um fast 9 Basispunkte gestiegen waren.

Der Anstieg trug dazu bei, den Dollar gegenüber dem Yen auf ein neues Vier-Jahrzehnt-Hoch von 162,84 FX_IDC:USDJPY zu heben, womit sich die seit Anfang Mai anhaltende Aufwärtsbewegung fortsetzte.

Der Anstieg hat die üblichen Drohungen mit Interventionen aus Tokio hervorgerufen, obwohl die Behörden zögern zu handeln, nachdem sie im April und Mai fast 12 Billionen Yen ausgegeben hatten, ohne dass dies eine nachhaltige Wirkung gezeigt hätte.

Tim Baker, Makrostratege bei der Deutschen Bank, merkte an, dass die jüngste Entwicklung eher auf die Stärke des Dollars als auf die Schwäche des Yen zurückzuführen sei, da der Yen gegenüber anderen wichtigen Währungen seit Monaten weitgehend stabil sei.

Ein starker Rückgang der Ölpreise habe Japan als Nettoenergieimporteur zudem sehr zugutegekommen, fügte er hinzu, während sich die realen Renditedifferenzen leicht zugunsten des Yen ausgeweitet hätten.

„Das Ergebnis ist, dass unser Fair-Value-Modell stetig gesunken ist und nun im unteren 150er-Bereich liegt“, sagte Baker. „Die politischen Entscheidungsträger in Japan lehnen sich möglicherweise zurück und hoffen darauf, dass die Dollarstärke nachlässt, daher gehen wir davon aus, dass die Yen-Schwäche von hier aus begrenzt sein wird.“

Der Euro notierte unverändert bei 1,1409 US-Dollar FX:EURUSD und lag damit knapp über dem jüngsten 13-Monats-Tief von 1,1325 US-Dollar.

Die später erwarteten Inflationsdaten für die Europäische Union dürften einen Rückgang auf 3,0 Prozent im Mai zeigen, nach 3,2 Prozent im Vormonat, und ein weiterer Rückgang ist wahrscheinlich, da sich die niedrigeren Ölpreise durchschlagen.

Die Anleger halten eine Zinserhöhung der EZB im Juli nicht mehr für wahrscheinlich und beziffern die Wahrscheinlichkeit auf nur noch 32 Prozent. Tatsächlich deuten die Märkte darauf hin, dass eine weitere Anhebung auf 2,5 Prozent das Ende dieses Straffungszyklus bedeuten könnte. (0#EURIRPR)

Was das Öl betrifft, so stieg der Preis für Brent-Rohöl ICEEUR:BRN1! um 0,3 Prozent auf 73,19 US-Dollar, ist damit aber noch weit von seinem Höchststand im Mai von 126,41 US-Dollar entfernt, während US-Rohöl NYMEX:CL1! um 0,4 Prozent auf 69,74 US-Dollar pro Barrel zulegte.

Gold blieb nach einem sehr schwierigen Quartal weiterhin unbeliebt und gab um 0,7 Prozent auf 3.977 US-Dollar pro Unze nach TVC:GOLD.