Les ETF américains sur Bitcoin BITSTAMP:BTCUSD au comptant ont enregistré une nouvelle sortie nette de 296 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, soit environ 5 050 BTC. BlackRock a mené les rachats, suivis par Grayscale, Fidelity et ARK Invest, qui affichent eux aussi des pertes.
Les données de Glassnode montrent que la vague de ventes atteint désormais 8,95 milliards de dollars depuis le 7 mai. Bitcoin évolue autour de 61 600 dollars, en hausse de 2,4 % sur 24 heures, mais les flux indiquent que ce rebond repose sur un terrain fragile.
Les sorties des ETF totalisent 8,95 milliards de dollars sur 34 séances dans le rouge
Les données de flux nets des ETF au comptant américains de Glassnode montrent une demande qui s’affaiblit depuis la fin septembre 2025. Les entrées journalières avaient alors culminé au-dessus de 1,2 milliard de dollars. Depuis, les journées positives sont devenues plus rares et moins significatives.
Le véritable point de bascule est intervenu le 7 mai. Depuis cette date, les fonds n’ont enregistré que cinq journées positives. Les 34 séances restantes ont été négatives, entraînant un retrait total de 8,95 milliards de dollars.
Le seul mois de juin représente 4,5 milliards de dollars de sorties, soit la pire sortie mensuelle depuis le lancement de ces produits en janvier 2024. En parallèle, Bitcoin a chuté de 20,48 % sur le mois, sa plus forte baisse mensuelle depuis juin 2022.
Dans un post sur X, l’analyste That Martini Guy estime que le récent rebond ne change pas la donne.
« Tout le monde s’est emballé suite au rebond d’hier. Mais les ventes sur les ETF ne se sont pas arrêtées. Les financements commencent à basculer, le sentiment reste fragile, et je ne pense pas que la structure du marché ait vraiment changé pour l’instant. »
Pour soulager la pression, il faudrait une séquence durable d’entrées nettes sur les ETF, et non de simples journées isolées dans le vert. Jusqu’ici, aucune tendance de ce type n’a été observée.
Les pièces quittent les exchanges, mais Bitcoin continue de baisser
Les données du solde des exchanges viennent nuancer la tendance baissière. L’indicateur de variation nette des positions de Glassnode montre des sorties de pièces des exchanges depuis fin mai. Les traders interprètent généralement ces retraits comme de l’accumulation, les pièces étant déplacées vers une conservation à long terme.
Cependant, l’histoire invite à la prudence. Il s’agit du troisième épisode prolongé de retraits nets depuis le record historique de bitcoin fin 2025. Le premier a eu lieu d’octobre à décembre 2025. Le second s’est étalé de fin janvier à début mars 2026, lorsque cet indicateur est passé près de moins 100 milliards de dollars.
Chaque épisode a coïncidé avec la poursuite de la tendance baissière, plutôt qu’un retournement (encadrés bleus). Contrairement à la lecture habituellement haussière de cet indicateur, cette accumulation apparente n’a pas permis d’enrayer la chute. D’autres signaux de profonde sur la blockchain brossent le même tableau.
De plus, une partie de ces retraits relèvent potentiellement de simples mouvements mécaniques plutôt que de nouveaux achats. Les pièces sorties des ETF peuvent être transférées entre wallets de conservation et cold wallets, sans jamais passer par le carnet d’ordres. Des valeurs faibles de la demande américaine confortent cette interprétation.
Les perspectives de prix de BTC dépendent du ralentissement des rachats d’ETF
Les deux ensembles de données mènent à une même conclusion. Ce sont les flux d’ETF, et non l’offre sur les exchanges, qui dictent actuellement la formation marginale du prix de Bitcoin. Tant que les rachats ne ralentiront pas, l’accumulation on-chain ne semble pas en mesure d’absorber la pression vendeuse.
BTC évolue autour de 61 600 dollars après un gain de 2,4 % en une journée. Néanmoins, le prix se maintient juste au-dessus du seuil des 60 000 dollars depuis la mi-juin. Une clôture franche sous cette zone validerait la domination persistante de la pression due aux rachats.
À l’inverse, un passage durable à des entrées nettes pourrait marquer le premier changement structurel depuis début mai. Historiquement, ce genre de retournement des flux a précédé l’établissement de planchers solides, plutôt que de les suivre.
En l’absence de signal clair, la prudence reste l’analyse la plus rationnelle. La suite dépendra de la capacité des détenteurs d’ETF à cesser de vendre avant que les acheteurs au comptant ne jettent l’éponge.