Ankur Banerjee
月曜日、 アジアの株式市場は乱高下した。イランと 米国が 、 暫定和平合意に影を落としていた新たな敵対行為の 停止で合意し 、原油 価格を下支えしていた 一方 、利上げ観測を背景にドルは１年ぶりの高値圏で堅調に推移した。
中東での外交交渉への回帰は、先週ホルムズ海峡でイラン発の弾道ミサイルが貨物船を直撃して以来、数日にわたって続いた報復攻撃の応酬に続くもので、双方は互いに暫定停戦協定の破棄を非難し合っていた。
S&P 500先物 (EScv1) とナスダック先物 CME_MINI:NQ1! は０．４％上昇した一方、欧州先物 EUREX:FESX1! は０．２％上昇した。韓国のKOSPI KRX:KOSPI は２％近く下落し、日本の日経平均 TVC:NI225 は１％下落したため、MSCIのアジア太平洋株式総合指数 (.MIAP00000PUS)は０．４％安となった。
「方向性が少し欠けているように感じられる」と、シドニーのATFX Globalのチーフマーケットストラテジスト、ニック・トゥワイデール氏は述べた。
「本日後半には、中東からのより前向きなニュースが追い風となる可能性もあるが……現時点では、どちらか一方への大きな動きはなく、資金の流れに左右される一日になるだろう」とトゥワイデール氏は述べた。
和平合意の行方に対する懸念から原油価格は上昇したが、市場が供給緩和の見通しを迅速に織り込んだ結果、戦争を背景とした上昇分のほぼすべてを失った。
月曜日、北海ブレント先物 ICEEUR:BRN1! は０．８５％高の１バレル＝７２．６ドル、米ＷＴＩ先物 NYMEX:CL1! は１％超上昇し、１バレル＝７０．０１ドルとなった。
６月１７日に合意された１４項目の 暫定和平合意は、米国とイスラエルが２月２８日に開始した戦闘を停止させ、イランの核開発計画などの問題に関する協議が進む間 、この重要な海峡の通行を 再開することを目的としていた。
「市場は、誰も完全には信頼していない停戦協定の下で７月を迎えている」と、バノックバーン・キャピタル・マーケッツのチーフマーケットストラテジスト、マーク・チャンドラー氏は述べた。
テクノロジー株への懸念は依然として残る
投資家たちはまた、ここ数年の上昇を経てAI関連企業の株価評価が 過熱しているのではないか という懸念にも直面している。そうした中、先週発表されたマイクロン社の 堅調な業績見通し と、アップル社の価格引き上げ は、こうした対照的な課題を浮き彫りにした。
バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのストラテジストらはレポートで、市場はメガキャップのAI銘柄から、より小規模で景気循環の影響を受けやすいセクターへと戦術的なローテーションを進めており、これは極端な集中状態の後に分散化が進み始めた初期の兆候であると指摘した。
国際決済銀行（ＢＩＳ）は 、 現在のAI投資ブームの持続性について 警鐘を鳴らし 、供給のボトルネックや激しい競争が、過去の好況・不況のサイクルで見られたような過剰投資を招く可能性があると指摘した。
インタラクティブ・ブローカーズのシニアエコノミスト、ホセ・トーレス氏は、近代的なインフラ整備に伴うコスト上昇により、企業はバランスシート上の資金確保に奔走しており、こうした投資が成果を上げられなかった場合、リスクが高まると述べた。
「このため、ここ数週間、トレーダーたちは株式市場において、ディフェンシブ銘柄や景気敏感株の分野に資金をシフトさせている」とトーレス氏は語った。
利上げ予想の高まり
原油価格の下落はインフレ圧力をある程度和らげる可能性があるが、高止まりする物価は、米連邦準備制度理事会 （ＦＲＢ）に対し 利上げ圧力をかけ続けるだろう。投資家は、今年 少なくとも１回の利上げを 織り込んでおり、紛争開始前に予想されていた２回の利下げ見通しから一転した。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストらは３回の利上げを予想しており、これは堅調な労働市場の背景、ケビン・ウォッシュ新FRB議長、そして根強いインフレ問題を反映した、よりタカ派的な見方である。
利上げの可能性が高まったことで、ドルは上昇した。他の６通貨に対する米ドルの価値を測るドル指数 TVC:DXYは１０１．３３となり、先週付けた１年ぶりの高値をわずかに下回る水準となった。
日本円 FX_IDC:USDJPY は、東京当局による新たな為替介入への懸念から、この脆弱な通貨が４０年ぶりの安値を割り込むのを防いだため、１米ドル＝１６１．７７円と低迷している。
ドル高は金相場に重くのしかかっており 、 TVC:GOLD によると、金価格は０．４％安の１オンス＝４０７２ドルとなった。金価格は第２・四半期に１３％の下落が見込まれており、これは２０１３年以来最大の四半期下落率となる。