Tom Westbrook

火曜日、好調な四半期末にアジアの株式市場は急騰した。一方、ドル高の勢いが強まり、円は４０年ぶりの安値を記録し、４四半期連続の上昇に向かっている。

日本の日経平均株価 TVC:NI225 は１．６％高となり、 四半期で３８％超という過去最高の上昇率を記録する見通しだ 。韓国の半導体メーカー主導のKOSPI KRX:KOSPI は３％上昇したが、年初来で２倍以上に高騰しており、第２・四半期だけで７１％近い驚異的な上昇率を記録する見通しだ。

石油市場における戦争への懸念は過去のものとなり、暫定停戦が危うい状況にあるにもかかわらず、ベンチマークとなる北海ブレント先物 ICEEUR:BRN1! は１バレル＝７２．４９ドルと、戦争前の価格水準に戻っている。

「原油価格が下落したことで、数ヶ月前にわれわれが想定していたトレンドを下回る成長に比べて、世界的にトレンドに沿った成長が見られるという見方が強まっており、これは企業業績の改善にも寄与している」と、メルボルンのJ.P.モルガン・アセット・マネジメントのストラテジスト、ケリー・クレイグ氏は述べた。

ウォール街の株価指数は前日夜間に上昇し、先物<EScv1> はアジア市場の午後は小幅高 となった。欧州先物 EUREX:FESX1! は０．６％上昇し、本日の取引を堅調なスタートで迎える態勢にある。

米国の経済力とインフレ圧力により、利下げ見通しから利上げ見通しへと一転した米国金利見通しの著しい再評価を背景に、ドルは四半期ベースでの上昇を目指している。

ドルの上昇により、金価格 TVC:GOLD は１０年以上ぶりの大幅な四半期下落を記録した一方、円 FX_IDC:USDJPY はアジア市場で１ドル＝１６２．４１円と４０年ぶりの安値を付け、トレーダーたちは日本政府による介入の可能性に神経を尖らせている。

日本の片山財務相 は、当局はいつでも適切に対応する準備ができていると述べた。

ドル指数 TVC:DXY は今四半期で１．３％上昇しているが、今週はユーロ FX:EURUSD が１．１４ドルの水準を回復しており、今後の動きは、金曜日が祝日であるため木曜日に発表される米国の雇用統計や、水曜日に予定されているウォッシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長の講演によって左右される見通しだ。

6月の中国の製造業は 、ハイテク製品の輸出に支えられて 拡大した。一方、本日の取引時間中に発表が予定されているデータには、欧州のインフレ率や米国の消費者信頼感指数、求人件数などが含まれている。

過去最高値更新後の売り

アジア市場では、台湾の主要株価指数 TWSE:TAIEX が今四半期で４６％以上の上昇を見込んでいる一方、他の地域は半導体主導の市場に完全には追いつけていない。

香港のハンセン指数（ HSI:HSI）は著しく出遅れており、火曜日はほぼ横ばいで推移し、四半期で７．５％の下落となった。

この記録的な四半期における大口投資家の動きは異例であり、アジアの大手半導体メーカーの指数構成比が急上昇したことで、外国人投資家はポートフォリオの再調整や分散投資への懸念から、株価が上昇するにつれて売り続けざるを得なかった。

BNYによると、今年に入ってから韓国株式市場からは１７３億ドルの資金が純流出している。

BNYのマクロストラテジスト、ジェフ・ユー氏は、「リターンと資金フローのこの乖離は、ハイテク株が中心となるアジア市場全体に見られる広範なパターンに合致している。つまり、堅調なパフォーマンスが引き金となり、機関投資家による新たな買いではなく、ポートフォリオの再調整や利益確定売りが生じているのだ」と述べた。

欧州のSTOXX指数 TVC:SXXP は今四半期で９％の上昇を見込んでおり、中国の本土ブルーチップ指数であるCSI300 SZSE:399300 も今四半期で約１０％上昇するなど、堅調な上昇が投資家の注目を集めている。

「投資家が保有するハイテク株の割合について抱いている懸念の一部……(により、) 彼らは防衛や再生可能エネルギーといった他のテーマを模索しており、ポートフォリオの分散投資をより強固なものにする方法を検討している」と、J.P.モルガン・アセット・マネジメントのクレイグ氏は述べた。