Anousha Sakoui　Echo Wang　Kane Wu

LSEGのデータによると、100億ドルを超える「メガディール」の急増により、2026年上半期の世界のM&Aは過去最高水準に達した。一部の企業は、規制環境の緩和を好機と捉え、アドバイザーが「夢の取引」と呼ぶような案件を推進した。

上半期に発表された取引の総額は2.8兆ドルに達し、前年同期比48％増となり、LSEGが1980年に統計を取り始めて以来、年初来の最高額を記録した。しかし、2026年に入ってからの発表件数は9％減の2万4,000件となり、6年ぶりの低水準となった。

LSEGのデータによると、大型案件が主流を占め、100億ドルを超える案件は47件、総額は1.3兆ドル以上に達し、世界全体の取引高の50％近くを占めた。これは過去最高記録であり、ネクステラ・エナジーによるドミニオン・エナジーとの668億ドルの合併（）や、スペースXによるカーサーの約600億ドルの買収（）などを含む、こうしたメガディールにとって史上最も好調な上半期となった。

JPモルガンの北米M&A共同責任者であるジェイ・ホフマン氏は、「企業は、地政学的、金融政策、マクロ経済、さらにはミクロ経済の変動に直面しても、驚異的な回復力を示してきた」と述べた。

資金調達は「十分な規模で利用可能」であり、これにより企業は「変化を乗り切り、将来に向けて最善の立場を築く」ために必要な資産の取得を追求できると、同氏は述べた。

バンク・オブ・アメリカのグローバルM&A共同責任者であるイヴァン・ファーマン氏は、高額案件では勢いが強く、低額案件では勢いが弱い状況について、「10億～30億ドル規模の案件も、より大規模な案件と同じだけの時間がかかるという見方が広がっていることを反映している。そのため、大規模な取引の機会が訪れた際、企業はこれを行動を起こすべきタイミングと捉えている」と述べた。

銀行関係者によると、投資家は企業の規模と事業集中度を高く評価しているという。

「より大きな参入障壁と競争優位性を持つ大企業は、中小企業に比べてはるかに高い倍率で取引されている」とファーマン氏は述べた。「長年にわたり念願とされてきた、あるいは夢のような案件が現在、積極的に推進されており、CEOや経営陣が取締役会に対してその実現を強く働きかけている。」

実際、一部のM&A専門家は、地政学的な混乱にもかかわらず非常に強気であり、規制上のハードルが低くなっていることを企業が活用することで、M&A活動が2021年のパンデミック後のピークを上回る可能性さえあると見ている。

欧州の政策立案者たちは、 における「ローカル・チャンピオン」の創出を可能にするための規則改正を提案しており、銀行関係者によると、トランプ政権も米国の大規模な企業統合に前向きな姿勢を示しているという。

アジアでは、現金を豊富に保有する日本企業が、現金の効率的な活用の必要性を強調する日本のコーポレート・ガバナンス・コードの改正案 を契機に、さらなるM&Aを行うと予想されている。

「ここ6週間、水面下で勢いが実際に加速し始めており、国境を越えた戦略的取引の案件が積み上がっている」と、モルガン・スタンレーの欧州・中東・アフリカ（EMEA）地域M&A部門責任者、ヤン・ウェーバー氏は述べた。

「M&A拡大に向けた多くの指標が好転しており、取締役会も行動を起こす必要があると感じているようだ。我々は次のピークに向けて動き出していると思う」とウェーバー氏は付け加えた。

ゴールドマン・サックスのアジア太平洋地域M&A共同責任者であるエド・ウィッティグ氏は、企業が成長に注力していると述べた。

「シナジー効果に対する熱意は強く、市場はそれをうまく実行した企業を高く評価している」と同氏は付け加えた。

また、銀行関係者によると、企業が業界の動向の変化に適応しようと努める中、企業分割の動きが過去最高水準に達し、M&Aを牽引しているという。その例としては、コムキャスト（Comcast）によるNBCユニバーサル（NBCUniversal）の スピンオフ計画、ハネウェル（Honeywell）による3社分割 、そしてユニリーバ（Unilever） LSE:ULVR 傘下のユニリーバ・フーズ（Unilever Foods）の マコーミック・アンド・カンパニー（McCormick & Co） NYSE:MKC への売却などが挙げられる。

ロスチャイルド・アンド・カンパニーのコンシューマー部門グローバル責任者であるアキール・サチャク氏は、「市場は、過度に多角化した企業を受け入れることに、かつてないほど苦戦している」と述べた。「かつては、リスクを軽減する手段として多角化が称賛された時代もあったが、現在では、それが過度な複雑さを生み出し、経営陣の焦点がぼやけてしまうため、投資家はより慎重になっている。」

テクノロジーが主導

上半期は買収資金が豊富で、世界の投資適格社債の発行総額は3.4兆ドルに達し、前年同期比10％増となり、LSEGの統計開始以来、年初来の最高額を記録した。

LSEGのデータによると、テクノロジーは引き続き世界的にM&A取引において最大のセクターであり、上半期に発表された取引額は6,490億ドルに達した。

「AIやAI関連産業は、特に米国において、方程式の半分を占めています。もう半分はHALO（重資産、陳腐化リスクが低く、大規模なインフラや重工業）の側であり、AIがどのような影響を及ぼそうとも、これらの産業は存続し続けるでしょう」と、レイサム・アンド・ワトキンスのM&Aおよびプライベート・エクイティ部門グローバル副会長であるサム・ニューハウス氏は述べた。

2026年上半期のクロスボーダーM&Aは8930億ドルに達し、前年同期比62％増となり、2018年以来の最高の年明けとなった。米国が最も標的となり、クロスボーダー取引の25％を占め、英国がそれに続いた。

「英国企業が買収されるだけでなく、海外への進出を目指す英国企業も大幅に増えている」と、BNPパリバの英国M&A部門責任者であるカーシュレン・ムードリー氏は述べた。