美國債市：兩年期公債收益率下降，霍爾木茲海峽航運量上升帶來通脹下降希望

受油價下跌的影響，短期美國公債收益率周五走低。此前，經霍爾木茲海峽的原油運輸量升至美以伊戰爭爆發以來的最高水平，這提振了人們對近期通脹衝擊最嚴重時期可能已經過去的希望。

人們越來越樂觀地認為，隨著和平協議的生效，能源價格的下降將在未來幾個月內降低通脹——儘管價格壓力仍然遠高於美聯儲 2% 的年度目標。

交易員們也在權衡美聯儲加息的可能性，因為在 6 月份的會議上，提交“點陣圖”預測的 18 位政策制定者中有 9 位表示，他們預計 2026 年至少會加息一次。

FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle表示：“我認為很多鷹派觀點都來自沒有投票權的地區聯儲總裁。目前的重心仍然是，我們暫時按兵不動。加息的門檻遠高於市場預期。”

新任美聯儲主席沃什沒有給出他的利率展望，符合他傾向於減少前瞻性指引的想法。

聯邦基金期貨交易員預計今年將加息兩次，其中到9月第一次加息的概率為60%。

但路透調查的大多數經濟學家表示，美聯儲將在今年剩餘時間內維持指標利率不變。

兩年期美債收益率 (US2YT=RR)通常與美聯儲利率預期同步變動，目前下降 3.5 個基點至 4.086%，為 6 月 17 日以來的最低水平。

指標美國10年期公債收益率 TVC:US10Y下跌 2.15 個基點至 4.371%。

2年期和10年期債券之間的收益率曲線 (US2US10=TWEB)陡峭度增加至 28.5 個基點。

儘管美聯儲官員仍將關注點放在通脹上，但勞動力市場是一個不確定因素，如果勞動力市場出現顯著疲軟，可能會改變政策預期。三份強於預期的月度就業報告強化了收緊貨幣政策的理由。

“我認為目前沒有人擔心勞動力市場，所以如果下周的數據顯示出某種疲軟跡象，我認為這不足以徹底改變局面，但勞動力市場風險可能會突然重新引起人們的關注，”Compernolle說。

6 月份的就業報告將於 7 月 2 日發布，根據路透調查的經濟學家的預測中值，預計該報告將顯示雇主當月新增了 11 萬個工作崗位。